Nikel Neden Çılgındır?

Soyut:Arz ve talep arasındaki çelişki, nikel fiyatlarının yükselmesine neden olan nedenlerden biri olsa da, sert piyasa koşullarının ardında, sektördeki daha çok "toplu" (Glencore öncülüğünde) ve "boş" (çoğunlukla Tsingshan Group tarafından) spekülasyonlar yatıyor.

Son dönemde Rusya ile Ukrayna arasındaki gerginliğin fitilini ateşlediği LME (Londra Metal Borsası) nikel vadeli işlemlerinde "destansı" bir piyasa yaşandı.

Nikel fiyatlarındaki artışın arkasındaki nedenlerden biri arz ve talep arasındaki çelişkidir, ancak sert piyasa koşullarının ardında, sektördeki iki tarafın sermaye güçlerinin "boğa" (Glencore liderliğinde) ve "boş" (çoğunlukla Tsingshan Group liderliğinde) olduğu yönündeki spekülasyonlar yatmaktadır.

LME nikel piyasası zaman çizelgesi tamamlandı

LME nikel fiyatı 7 Mart'ta ton başına 30.000 ABD dolarından (açılış fiyatı) ton başına 50.900 ABD dolarına (kapanış fiyatı) çıkarak günlük yaklaşık %70'lik bir artış kaydetti.

8 Mart'ta LME nikel fiyatları yükselmeye devam etti, 101.000 ABD doları/tonluk maksimuma ulaştı ve ardından 80.000 ABD doları/tona geri düştü. İki işlem gününde LME nikel fiyatı %248'e kadar yükseldi.

LME, 8 Mart saat 16:00 itibarıyla nikel vadeli işlemlerinin durdurulmasına ve başlangıçta 9 Mart'ta teslimatı planlanan tüm spot nikel sözleşmelerinin teslimatının ertelenmesine karar verdi.

Tsingshan Group, 9 Mart'ta yerli metal nikel levhayı yüksek mat nikel levha ile değiştireceğini ve çeşitli kanallar aracılığıyla teslimat için yeterli yer ayırdığını bildirdi.

LME, 10 Mart'ta nikel ticaretinin yeniden açılması öncesinde uzun ve kısa pozisyonları dengelemeyi planladığını söyledi, ancak her iki taraf da olumlu yanıt vermedi.

11-15 Mart tarihleri ​​arasında LME nikelinde askıya alma devam etti.

LME, 15 Mart'ta nikel sözleşmesinin yerel saatle 16 Mart'ta işlem görmeye başlayacağını duyurdu. Tsingshan Group, Tsingshan'ın nikel tutma marjı ve yerleşim ihtiyaçları için likidite kredi sendikasıyla koordinasyon sağlayacağını belirtti.

Kısacası, nikel kaynaklarının önemli bir ihracatçısı olan Rusya, Rus-Ukrayna savaşı nedeniyle yaptırımlara maruz kaldı ve bu durum, Rus nikelinin LME üzerinden teslim edilememesine neden oldu. Ayrıca, Güneydoğu Asya'daki nikel kaynaklarının zamanında yenilenememesi, Tsingshan Group'un boştaki siparişlerinin zamanında teslim edilememesi gibi birden fazla faktör de bir zincirleme reaksiyon yarattı.

Söz konusu "kısa sıkışma" olayının henüz sona ermediğine ve uzun ve kısa pozisyon sahipleri, LME ve finans kuruluşları arasındaki iletişim ve oyunun hala devam ettiğine dair çeşitli işaretler var.

Bunu fırsat bilerek bu yazıda aşağıdaki sorulara cevap bulmaya çalışacağız:

1. Nikel metali neden sermaye piyasasının odak noktası haline geliyor?

2. Nikel kaynaklarının arzı yeterli mi?

3. Nikel fiyat artışı yeni enerji araçları pazarını ne kadar etkileyecek?

Güç pili için nikel yeni bir büyüme direği haline geliyor

Dünyada yeni enerji araçlarının hızla gelişmesiyle birlikte üçlü lityum pillerde yüksek nikel ve düşük kobalt eğilimi ortaya çıkarken, güç pillerinde nikel, nikel tüketiminin yeni büyüme kutbu haline geliyor.

Sektör, 2025 yılına kadar küresel güç üçlü pilinin yaklaşık %50'sini oluşturacağını, bunun %83'ünden fazlasını yüksek nikel üçlü pillerin oluşturacağını ve 5 serisi üçlü pillerin oranının %17'nin altına düşeceğini öngörüyor. Nikel talebi de 2020'de 66.000 tondan 2025'te 620.000 tona çıkacak ve önümüzdeki dört yılda ortalama yıllık bileşik büyüme oranı %48 olacak.

Tahminlere göre, güç pilleri için küresel nikel talebi de şu anda yüzde 7'nin altındayken 2030 yılında yüzde 26'ya çıkacak.

Yeni enerji araçlarında küresel lider olan Tesla'nın "nikel istifleme" davranışı neredeyse çılgınca. Tesla CEO'su Musk da nikel hammaddelerinin Tesla'nın en büyük darboğazı olduğunu birçok kez dile getirdi.

Gaogong Lithium, Tesla'nın 2021'den bu yana sırasıyla Fransız Yeni Kaledonya madencilik şirketi Proni Resources, Avustralyalı madencilik devi BHP Billiton, Brazil Vale, Kanadalı madencilik şirketi Giga Metals, Amerikalı madenci Talon Metals vb. ile iş birliği yaptığını fark etti. Birçok madencilik şirketi, nikel konsantreleri için bir dizi uzun vadeli tedarik anlaşması imzaladı.

Ayrıca CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei ve Tsingshan Group gibi güç pili endüstrisi zincirindeki şirketler de nikel kaynakları üzerindeki kontrollerini artırıyor.

Bu, nikel kaynaklarını kontrol etmenin, trilyon dolarlık yola giriş biletini almakla eşdeğer olduğu anlamına geliyor.

Glencore, Kanada, Norveç, Avustralya ve New Coledonia'da nikel ile ilgili madencilik operasyonları portföyüyle dünyanın en büyük emtia tüccarı ve dünyanın en büyük nikel içeren malzeme geri dönüştürücülerinden ve işleyicilerinden biridir. varlıklar. 2021'de şirketin nikel varlık geliri, bir önceki yıla göre yaklaşık %20 artışla 2,816 milyar ABD doları olacak.

LME verilerine göre, 10 Ocak 2022 tarihinden itibaren tek bir müşterinin elinde bulunan nikel vadeli işlem depo makbuzlarının oranı kademeli olarak %30'dan %39'a çıkarken, Mart ayı başında toplam depo makbuzlarının oranı %90'ı aştı.

Bu büyüklük göz önüne alındığında piyasa, uzun-kısa oyundaki boğaların büyük ihtimalle Glencore olacağını tahmin ediyor.

Öte yandan Tsingshan Grubu, maliyeti büyük ölçüde düşüren ve nikel sülfatın saf nikel (nikel içeriği en az %99,8 olan, birincil nikel olarak da bilinir) üzerindeki etkisini kırmak için beklenen "NPI (laterit nikel cevherinden nikel dökme demir) - yüksek nikel mat" hazırlama teknolojisinde çığır açmıştır.

Öte yandan 2022, Endonezya'daki Tsingshan Group'un yeni projesinin faaliyete geçeceği yıl olacak. Tsingshan, inşa halindeki kendi üretim kapasitesi için güçlü büyüme beklentilerine sahip. Mart 2021'de Tsingshan, Huayou Cobalt ve Zhongwei Co., Ltd. ile yüksek nikel mat tedarik anlaşması imzaladı. Tsingshan, Ekim 2021'den itibaren bir yıl içinde Huayou Cobalt'a 60.000 ton ve Zhongwei Co., Ltd.'ye 40.000 ton yüksek nikel mat tedarik edecek. Yüksek nikel mat.

LME'nin nikel dağıtım ürünlerine ilişkin gereksinimlerinin saf nikel olduğu ve yüksek mat nikelin dağıtım için kullanılamayan bir ara ürün olduğu belirtilmelidir. Qingshan saf nikeli esas olarak Rusya'dan ithal edilmektedir. Rus nikeli, Rus-Ukrayna savaşı nedeniyle ticaretten men edilmiş ve dünyanın son derece düşük saf nikel envanterine eklenerek Qingshan'ı "düzenlenecek mal olmaması" tehlikesine sokmuştur.

İşte tam da bu yüzden nikel metalinin uzun-kısa oyunu kaçınılmazdır.

Küresel nikel rezervleri ve arzı

ABD Jeoloji Araştırmaları Kurumu'na (USGS) göre 2021 yılı sonu itibarıyla küresel nikel rezervleri (karasal yatakların kanıtlanmış rezervleri) yaklaşık 95 milyon tondur.

Bunlar arasında Endonezya ve Avustralya sırasıyla yaklaşık 21 milyon ton ile %22'lik paya sahip olarak ilk iki sırada yer alıyor; Brezilya 16 milyon tonluk nikel rezervlerinin %17'sini oluşturarak üçüncü sırada yer alıyor; Rusya ve Filipinler sırasıyla %8 ve %5'lik paya sahip olarak dördüncü veya beşinci sırada yer alıyor. TOP5 ülkeleri küresel nikel kaynaklarının %74'ünü oluşturuyor.

Çin'in nikel rezervleri yaklaşık 2,8 milyon ton olup %3'e denk gelmektedir. Nikel kaynaklarının önemli bir tüketicisi olarak Çin, nikel kaynaklarının ithalatına oldukça bağımlıdır ve uzun yıllardır %80'in üzerinde bir ithalat oranına sahiptir.

Cevherin doğasına göre nikel cevheri esas olarak yaklaşık 6:4 oranında nikel sülfür ve laterit nikel olarak ikiye ayrılır. Birincisi esas olarak Avustralya, Rusya ve diğer bölgelerde bulunurken, ikincisi esas olarak Endonezya, Brezilya, Filipinler ve diğer bölgelerde bulunur.

Uygulama pazarına göre, nikelin aşağı yönlü talebi esas olarak paslanmaz çelik, alaşımlar ve güç pillerinin imalatıdır. Paslanmaz çelik yaklaşık %72'sini, alaşımlar ve dökümler yaklaşık %12'sini ve piller için nikel yaklaşık %7'sini oluşturmaktadır.

Nikel tedarik zincirinde daha önceleri birbirinden nispeten bağımsız iki tedarik rotası vardı: "latterit nikel-nikel pik demir/nikel demir-paslanmaz çelik" ve "nikel sülfür-saf nikel-pil nikel".

Aynı zamanda, nikel arz ve talep piyasası da giderek yapısal bir dengesizlikle karşı karşıya kalmaktadır. Bir yandan, RKEF süreciyle üretilen çok sayıda nikel pik demir projesi faaliyete geçirilmiş ve bu da nikel pik demirinde göreceli bir fazlalığa yol açmıştır; diğer yandan, yeni enerji araçlarının, pillerin hızla geliştirilmesiyle yönlendirilen Nikel büyümesi, saf nikelde göreceli bir kıtlığa yol açmıştır.

Dünya Metal İstatistikleri Bürosu raporundan alınan veriler, 2020'de 84.000 ton nikel fazlası olacağını gösteriyor. 2021'den başlayarak küresel nikel talebi önemli ölçüde artacak. Yeni enerji araçlarının satışları, nikelin marjinal tüketiminin büyümesini sağladı ve küresel nikel pazarındaki arz sıkıntısı 2021'de 144.300 tona ulaşacak.

Ancak, ara ürün işleme teknolojisinin atılımıyla, yukarıda belirtilen ikili yapı tedarik yolu kırılıyor. Birincisi, düşük dereceli laterit cevheri, HPAL işleminin ıslak ara ürünü aracılığıyla nikel sülfat üretebilir; ikincisi, yüksek dereceli laterit cevheri, RKEF piroteknik işlemi aracılığıyla nikel pik demiri üretebilir ve ardından dönüştürücü üflemeden geçerek yüksek dereceli nikel matı üretebilir ve bu da nikel sülfat üretir. Yeni enerji endüstrisinde laterit nikel cevheri uygulama olasılığını gerçekleştirir.

Şu anda HPAL teknolojisini kullanan üretim projeleri arasında Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito vb. yer almaktadır. Aynı zamanda, CATL ve GEM tarafından yatırım yapılan Qingmeibang projesi, Huayou Cobalt tarafından yatırım yapılan Huayue nikel-kobalt projesi ve Yiwei tarafından yatırım yapılan Huafei nikel-kobalt projesi de HPAL proses projeleridir.

Ayrıca, Tsingshan Group liderliğindeki yüksek nikel mat projesi devreye alınarak laterit nikel ile nikel sülfat arasındaki uçurum açılmış ve nikel pik demirin paslanmaz çelik ile yeni enerji endüstrilerine dönüşümü gerçekleştirilmiştir.

Sektörün bakış açısına göre, kısa vadede yüksek nikel mat üretim kapasitesinin serbest bırakılması henüz nikel elementlerinin arz açığını azaltacak büyüklüğe ulaşmadı ve nikel sülfat arzındaki büyüme hala nikel fasulyesi/nikel tozu gibi birincil nikelin çözülmesine bağlı. Güçlü bir trend sürdürülüyor.

Uzun vadede, paslanmaz çelik gibi geleneksel alanlarda nikel tüketimi istikrarlı bir büyümeyi sürdürdü ve üçlü güç pilleri alanında hızlı büyüme eğilimi kesindir. "Nikel pik demir-yüksek nikel mat" projesinin üretim kapasitesi serbest bırakıldı ve HPAL proses projesi 2023'te seri üretim dönemine girecek. Nikel kaynaklarına yönelik genel talep, gelecekte arz ve talep arasında sıkı bir dengeyi koruyacaktır.

Nikel fiyat artışının yeni enerji araç pazarına etkisi

Nitekim nikel fiyatlarındaki fırlama nedeniyle Tesla'nın Model 3 yüksek performanslı versiyonu ile yüksek nikel piller kullanan Model Y uzun ömürlü, yüksek performanslı versiyonunun fiyatları da 10.000 yuan arttı.

Yüksek nikel üçlü lityum pilin her GWh'sine göre (örnek olarak NCM 811'i ele alalım), 750 metal ton nikel gerekir ve orta ve düşük nikelin her GWh'si (5 serisi, 6 serisi) üçlü lityum piller 500-600 metal ton nikel gerektirir. Daha sonra nikelin birim fiyatı metal ton başına 10.000 yuan artar, bu da üçlü lityum pillerin GWh başına maliyetinin yaklaşık 5 milyon yuan artarak 7,5 milyon yuana çıktığı anlamına gelir.

Kaba bir tahminle, nikel fiyatı 50.000 ABD doları/ton olduğunda, bir Tesla Model 3'ün (76,8 kWh) maliyeti 10.500 yuan artacak; ve nikel fiyatı 100.000 ABD doları/tona çıktığında, bir Tesla Model 3'ün maliyeti artacak. Yaklaşık 28.000 yuanlık bir artış.

2021 yılından bu yana, yeni enerji araçlarının küresel satışları arttı ve yüksek nikelli güç pillerinin pazar penetrasyonu hızlandı.

Özellikle, yurtdışı elektrikli araçların üst düzey modelleri çoğunlukla yüksek nikel teknolojisi yolunu benimsiyor ve bu da CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI ve Çin, Japonya ve Güney Kore'deki diğer önde gelen pil şirketleri de dahil olmak üzere uluslararası pazarda yüksek nikel pillerin kurulu kapasitesinde önemli bir artışa yol açtı.

Etki açısından, bir yandan, nikel domuz demirinin yüksek mat nikele dönüştürülmesi, yetersiz ekonomik koşullar nedeniyle proje üretim kapasitesinin yavaş bir şekilde serbest bırakılmasına yol açmıştır. Nikel fiyatları yükselmeye devam etmektedir, bu da Endonezya'nın yüksek nikel mat projelerinin üretim kapasitesini teşvik ederek çıktıyı hızlandıracaktır.

Öte yandan, artan malzeme fiyatları nedeniyle yeni enerji araçları toplu olarak fiyatlarını artırmaya başladı. Endüstri genel olarak, nikel malzemelerin fiyatının artmaya devam etmesi durumunda, yeni enerji araçlarının yüksek nikelli modellerinin üretimi ve satışının bu yıl artabileceğinden veya sınırlı kalabileceğinden endişe ediyor.