Nikel Neden Çılgın?

Soyut:Arz ve talep arasındaki çelişki, nikel fiyatlarındaki artışın nedenlerinden biri, ancak şiddetli piyasa durumunun arkasında, sektördeki daha fazla spekülasyon "toplu" (Glencore liderliğinde) ve "boş" (temel olarak Tsingshan Grubu tarafından yapılıyor). .

Son zamanlarda Rusya ile Ukrayna arasındaki çatışmanın fitili olmasıyla LME (Londra Metal Borsası) nikel vadeli işlemleri "destansı" bir piyasada yükselişe geçti.

Arz ve talep arasındaki çelişki, nikel fiyatlarındaki artışın nedenlerinden biri, ancak şiddetli piyasa durumunun arkasında, sektördeki daha fazla spekülasyon, iki tarafın sermaye güçlerinin "boğa" (Glencore liderliğinde) ve "boğa" olduğu yönünde. boş" (esas olarak Tsingshan Grubu tarafından).

LME nikel piyasası zaman çizelgesinin tamamlanması

7 Mart'ta, LME nikel fiyatı 30.000 ABD Doları/ton'dan (açılış fiyatı) 50.900 ABD Doları/tona (uzlaşma fiyatı) yükseldi; bu, tek günlük yaklaşık %70'lik bir artıştı.

8 Mart'ta LME nikel fiyatları yükselmeye devam ederek maksimum 101.000 ABD Doları/tona yükseldi ve ardından 80.000 ABD Doları/tona geriledi. İki işlem gününde LME nikel fiyatı %248'e kadar yükseldi.

8 Mart öğleden sonra saat 16:00'da LME, nikel vadeli işlemlerinin ticaretini askıya almaya ve başlangıçta 9 Mart'ta teslimatı planlanan tüm spot nikel sözleşmelerinin teslimatını ertelemeye karar verdi.

9 Mart'ta Tsingshan Group, yerli metal nikel levhayı yüksek mat nikel levhayla değiştireceğini bildirdi ve çeşitli kanallardan teslimat için yeterli yer ayırdı.

10 Mart'ta LME, nikel ticaretinin yeniden açılması öncesinde uzun ve kısa pozisyonları dengelemeyi planladığını ancak her iki tarafın da olumlu yanıt vermede başarısız olduğunu açıkladı.

11-15 Mart tarihleri ​​arasında LME nikelinin askıya alınmasına devam edildi.

15 Mart'ta LME, nikel sözleşmesinin yerel saatle 16 Mart'ta işlem görmeye devam edeceğini duyurdu. Tsingshan Grubu, Tsingshan'ın nikel tutma marjı ve ödeme ihtiyaçları için likidite kredisi sendikası ile koordinasyon sağlayacağını belirtti.

Kısacası, önemli bir nikel kaynağı ihracatçısı olan Rusya, Rusya-Ukrayna savaşı nedeniyle yaptırıma maruz kalmış, bu da Rus nikelinin LME üzerinden teslim edilememesiyle sonuçlanmış ve bu durum, nikel kaynaklarının yenilenememesi gibi birçok faktöre eklenmiştir. Güneydoğu Asya'da Tsingshan Group'un riskten korunmaya yönelik boş siparişlerinin zamanında teslim edilmesi mümkün olmayabilir, bu da zincirleme bir reaksiyon yarattı.

Bu sözde "kısa sıkışma" olayının henüz sona ermediğine ve uzun ve kısa vadeli paydaşlar, LME ve finansal kurumlar arasındaki iletişim ve oyunun hâlâ devam ettiğine dair çeşitli işaretler var.

Bunu bir fırsat olarak değerlendiren bu makale aşağıdaki soruları yanıtlamaya çalışacaktır:

1. Neden nikel metali sermaye oyununun odak noktası haline geliyor?

2. Nikel kaynaklarının temini yeterli mi?

3. Nikel fiyatlarındaki artış yeni enerjili araç pazarını ne kadar etkileyecek?

Güç pili için nikel yeni bir büyüme kutbu haline geliyor

Dünyada yeni enerji araçlarının hızla gelişmesiyle birlikte, üçlü lityum pillerdeki yüksek nikel ve düşük kobalt eğilimi, güç pillerindeki nikel, nikel tüketiminde yeni bir büyüme kutbu haline geliyor.

Sektör, 2025 yılına kadar küresel üçlü bataryanın yaklaşık %50'sini oluşturacağını, bunun %83'ünü yüksek nikel üçlü bataryaların oluşturacağını ve 5 serisi üçlü bataryaların oranının %17'nin altına düşeceğini öngörüyor. Nikel talebi de 2020'de 66.000 tondan 2025'te 620.000 tona çıkacak ve önümüzdeki dört yıl içinde yıllık ortalama bileşik büyüme oranı %48 olacak.

Tahminlere göre, güç pilleri için küresel nikel talebi de şu anda %7'nin altındayken 2030'da %26'ya çıkacak.

Yeni enerji araçlarında küresel lider olan Tesla'nın "nikel istifleme" davranışı neredeyse çılgınca. Tesla CEO'su Musk, nikel hammaddelerinin Tesla'nın en büyük darboğazı olduğunu da defalarca dile getirdi.

Gaogong Lithium, Tesla'nın 2021'den bu yana Fransız Yeni Kaledonya madencilik şirketi Proni Resources, Avustralyalı madencilik devi BHP Billiton, Brazil Vale, Kanadalı madencilik şirketi Giga Metals, Amerikalı madenci Talon Metals vb. ile başarılı bir şekilde işbirliği yaptığını fark etti. Bir dizi madencilik şirketi bu anlaşmaya imza attı. nikel konsantreleri için bir dizi uzun vadeli tedarik anlaşması.

Ayrıca güç pili endüstrisi zincirinde yer alan CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei ve Tsingshan Group gibi şirketler de nikel kaynakları üzerindeki kontrollerini artırıyor.

Bu, nikel kaynaklarını kontrol etmenin, trilyon dolarlık yola giden bilette ustalaşmaya eşdeğer olduğu anlamına gelir.

Glencore, Kanada, Norveç, Avustralya ve Yeni Koledonya'da nikelle ilgili madencilik operasyonları portföyüyle dünyanın en büyük emtia tüccarı ve dünyanın en büyük nikel içeren malzeme geri dönüşümcülerinden ve işleyicilerinden biridir. varlıklar. 2021 yılında şirketin nikel varlık geliri, yıllık yaklaşık %20 artışla 2,816 milyar ABD doları olacak.

LME verilerine göre, 10 Ocak 2022'den bu yana tek bir müşterinin elinde bulunan nikel vadeli işlem depo fişlerinin oranı kademeli olarak %30'dan %39'a yükseldi ve Mart ayı başı itibarıyla toplam depo girişlerinin oranı %90'ı aştı. .

Bu büyüklüğe göre piyasa, bu uzun-kısa oyundaki boğaların büyük olasılıkla Glencore olacağını tahmin ediyor.

Bir yandan, Tsingshan Group, maliyeti büyük ölçüde azaltan ve nikel sülfatın saf nikel üzerindeki etkisini ortadan kaldırması beklenen "NPI (laterit nikel cevherinden nikel pik demiri) - yüksek nikel matı" hazırlama teknolojisini kırdı. (nikel içeriği %99,8'den az olmayan, aynı zamanda birincil nikel olarak da bilinen).

Öte yandan 2022 yılı Tsingshan Group'un Endonezya'daki yeni projesinin devreye alınacağı yıl olacak. Tsingshan'ın inşaat halindeki kendi üretim kapasitesi için güçlü büyüme beklentileri var. Mart 2021'de Tsingshan, Huayou Cobalt ve Zhongwei Co., Ltd. ile yüksek nikelli mat tedarik anlaşması imzaladı. Tsingshan, Ekim 2021'den itibaren bir yıl içinde Huayou Cobalt'a 60.000 ton yüksek nikelli mat ve Zhongwei Co., Ltd.'ye 40.000 ton yüksek nikelli mat tedarik edecek Yüksek nikel mat.

LME'nin nikel dağıtım ürünlerine yönelik gerekliliklerinin saf nikel olduğunu ve yüksek mat nikelin teslimat için kullanılamayan bir ara ürün olduğunu belirtmek gerekir. Qingshan saf nikeli çoğunlukla Rusya'dan ithal edilmektedir. Rusya-Ukrayna savaşı nedeniyle Rus nikelinin ticareti yasaklandı, bu da dünyanın son derece düşük saf nikel envanterini bir araya getirdi ve bu da Qingshan'ı "ayarlanacak mal olmaması" tehlikesiyle karşı karşıya bıraktı.

Tam da bu nedenle nikel metalinin uzun-kısa oyunu yaklaşıyor.

Küresel nikel rezervleri ve arzı

Amerika Birleşik Devletleri Jeoloji Araştırması'na (USGS) göre, 2021 sonu itibarıyla küresel nikel rezervleri (kara kökenli yatakların kanıtlanmış rezervleri) yaklaşık 95 milyon tondur.

Bunların arasında Endonezya ve Avustralya sırasıyla yaklaşık 21 milyon tonla %22'lik payla ilk iki sırada yer alıyor; Brezilya, 16 milyon tonluk nikel rezervinin %17'sini oluşturarak üçüncü sırada yer alıyor; Rusya ve Filipinler sırasıyla %8 ve %5'lik paya sahiptir. %, dördüncü veya beşinci sırada. TOP5 ülkeleri küresel nikel kaynaklarının %74'ünü oluşturuyor.

Çin'in nikel rezervleri yaklaşık 2,8 milyon tondur ve bu rezervlerin %3'üne karşılık gelmektedir. Nikel kaynaklarının önemli bir tüketicisi olan Çin, uzun yıllardır %80'in üzerinde bir ithalat oranıyla nikel kaynaklarının ithalatına oldukça bağımlıdır.

Cevherin doğasına göre, nikel cevheri esas olarak yaklaşık 6:4 oranında nikel sülfit ve laterit nikele ayrılır. İlki çoğunlukla Avustralya, Rusya ve diğer bölgelerde bulunurken, ikincisi çoğunlukla Endonezya, Brezilya, Filipinler ve diğer bölgelerde bulunuyor.

Uygulama pazarına göre, nikelin alt talebi esas olarak paslanmaz çelik, alaşımlar ve güç pillerinin imalatından kaynaklanmaktadır. Paslanmaz çelik yaklaşık %72, alaşımlar ve dökümler yaklaşık %12 ve piller için nikel yaklaşık %7'dir.

Daha önce nikel tedarik zincirinde nispeten bağımsız iki tedarik yolu vardı: "latterit nikel-nikel pik demir/nikel demir-paslanmaz çelik" ve "nikel sülfit-saf nikel-pil nikel".

Aynı zamanda nikel arz ve talep piyasası da giderek yapısal bir dengesizlikle karşı karşıya kalıyor. Bir yandan, RKEF süreciyle üretilen çok sayıda nikel pik demir projesi faaliyete geçirildi ve bu da göreceli olarak nikel pik demir fazlasının ortaya çıkmasına neden oldu; Öte yandan, yeni enerji araçlarının, pillerin hızla gelişmesinin etkisiyle nikelin büyümesi, saf nikelin göreceli olarak azalmasına neden oldu.

Dünya Metal İstatistikleri Bürosu'nun raporundan elde edilen veriler, 2020 yılında 84.000 ton nikel fazlası oluşacağını gösteriyor. 2021'den itibaren küresel nikel talebi önemli ölçüde artacak. Yeni enerji araçlarının satışları, marjinal nikel tüketiminin artmasına neden oldu ve küresel nikel pazarındaki arz sıkıntısı 2021'de 144.300 tona ulaşacak.

Ancak ara ürün işleme teknolojisindeki atılımla birlikte yukarıda bahsedilen ikili yapı tedarik yolu kırılıyor. Birincisi, düşük dereceli laterit cevheri, HPAL işleminin ıslak ara ürünü yoluyla nikel sülfat üretebilir; ikincisi, yüksek dereceli laterit cevheri, RKEF piroteknik işlemi yoluyla nikel pik demiri üretebilir ve daha sonra dönüştürücü üflemeden geçerek yüksek dereceli nikel matı üretebilir, bu da daha sonra nikel sülfat üretir. Yeni enerji endüstrisinde laterit nikel cevheri uygulamasının mümkün olduğunu fark ediyor.

Şu anda HPAL teknolojisini kullanan üretim projeleri arasında Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito vb. yer almaktadır. Aynı zamanda CATL ve GEM tarafından yatırım yapılan Qingmeibang projesi, Huayou Cobalt tarafından yatırım yapılan Huayue nikel-kobalt projesi ve Huafei nikeli - Yiwei'nin yatırım yaptığı kobalt projesinin tamamı HPAL süreç projeleridir.

Ayrıca, laterit nikel ve nikel sülfat arasındaki boşluğu da açan ve nikel pik demirin paslanmaz çelik ile yeni enerji endüstrileri arasında dönüşümünü sağlayan Tsingshan Group liderliğindeki yüksek nikel mat projesi devreye alındı.

Endüstrinin bakış açısı, kısa vadede, yüksek nikel mat üretim kapasitesinin serbest bırakılmasının henüz nikel elementlerinin arz açığını kapatacak büyüklüğe ulaşmadığı ve nikel sülfat arzının büyümesinin hala birincil nikelin çözülmesine bağlı olduğu yönündedir. nikel fasulye/nikel tozu. güçlü trendi sürdürüyor.

Uzun vadede, paslanmaz çelik gibi geleneksel alanlardaki nikel tüketimi istikrarlı bir büyümeyi sürdürmüştür ve üçlü güç pilleri alanındaki hızlı büyüme eğilimi kesindir. "Nikel pik demir-yüksek nikel mat" projesinin üretim kapasitesi devreye alınmış olup, HPAL proses projesi 2023 yılında seri üretim dönemine girecektir. Nikel kaynaklarına yönelik genel talep, arz-talep arasındaki sıkı dengeyi koruyacaktır. gelecek.

Nikel fiyat artışının yeni enerjili araç pazarına etkisi

Aslında, hızla artan nikel fiyatı nedeniyle Tesla'nın Model 3 yüksek performanslı versiyonu ve yüksek nikel pilleri kullanan Model Y uzun ömürlü, yüksek performanslı versiyonunun her ikisi de 10.000 yuan arttı.

Yüksek nikelli üçlü lityum pillerin her bir GWh'sine göre (NCM 811 örnek alınarak), 750 metal ton nikele ihtiyaç duyulurken, orta ve düşük nikelli (5 serisi, 6 seri) üçlü lityum pillerin her bir GWh'si için 500-600 metal ton nikel gerekir. metal tonlarca nikel. Daha sonra nikelin birim fiyatı metal tonu başına 10.000 yuan artıyor, bu da üçlü lityum pillerin GWh başına maliyetinin yaklaşık 5 milyon yuan artarak 7,5 milyon yuan'a çıktığı anlamına geliyor.

Kaba bir tahminle, nikel fiyatı 50.000 ABD Doları/ton olduğunda Tesla Model 3'ün (76.8KWh) maliyetinin 10.500 yuan artacağı; Nikel fiyatı 100.000 ABD Doları/ton'a yükseldiğinde Tesla Model 3'ün maliyeti artacaktır. Yaklaşık 28.000 yuanlık bir artış.

2021'den bu yana, yeni enerji araçlarının küresel satışları arttı ve yüksek nikel güçlü pillerin pazara girişi hızlandı.

Özellikle yurt dışındaki elektrikli araçların üst düzey modelleri çoğunlukla yüksek nikel teknolojisi rotasını benimsiyor; bu da CATL, Panasonic, LG Energy dahil olmak üzere uluslararası pazarda yüksek nikel pillerin kurulu kapasitesinde önemli bir artışa yol açtı. Samsung SDI, SKI ve Çin, Japonya ve Güney Kore'deki diğer önde gelen pil şirketleri.

Etki açısından bakıldığında, bir yandan nikel pik demirinin yüksek mat nikele dönüştürülmesi, yetersiz ekonomi nedeniyle proje üretim kapasitesinin yavaş bir şekilde serbest bırakılmasına yol açtı. Nikel fiyatları artmaya devam ediyor ve bu durum Endonezya'nın yüksek nikelli mat projelerinin üretim kapasitesini artıracak ve üretimi hızlandıracak.

Öte yandan artan malzeme fiyatları nedeniyle yeni enerji araçları toplu olarak fiyatlarını artırmaya başladı. Sektör genel olarak nikel malzemelerinin fiyatlarının yükselmeye devam etmesi halinde, yüksek nikelli yeni enerji araçlarının üretim ve satışlarının bu yıl artabileceği veya sınırlı kalabileceğinden endişe ediyor.